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打破市場神話!為你揭露當今廣為信奉的投資策略真相!

最新高手視頻! 七禾網 時間:2020-06-04 18:10:38 來源:七禾網

在亂花漸欲迷人眼的概念炒作中,在舌燦蓮花的黑嘴蠱惑下,有多少投資者在紛繁復雜的資本市場茫然四顧,無所適從?


從長遠來看,股票投資總會盈利、購買股息高的股票、只要買績優股,回報就會隨之而來……你一定聽說過諸多類似的投資“箴言”,但事實真的如此嗎?


實際上,自資本市場形成以來,就一直存在著各種各樣的陷阱,投資者一不小心就會陷入泥潭,遭受損失。如果你希望自己可以練就一雙“火眼金睛”來識別市場上的各種陷阱,并在后續的交易中做出聰明的投資決策,那今天要介紹的這本書你一定不能錯過,它就是——《打破神話的投資十誡》。


《打破神話的投資十誡》

作者:埃斯瓦斯?達莫達蘭


在本書中,作者沒有試圖傳授“只賺不賠”的寶典或鐵律,反而盡可能去戳破這些富有蠱惑力的謊言,用一種更辯證客觀的角度來批判那些看似歷史悠久且誘人的策略所被人誤解的地方以及人們普遍認知中的偏差,并進一步優化這些策略,從而幫助每一位投資者學會如何盡可能在交易中產生正面的策略回報。在本書作者看來,對市場中的散戶而言,先立于不敗,而后再求生,才是投資中的最佳選擇。


常見的幾類投資“故事”


在資本市場中,到處都充斥著造富故事,而這些故事的背后則由一個個策略所支撐。埃斯瓦斯?達莫達蘭認為,很多投資策略雖然聽起來很美好,但卻經不起仔細推敲。而這些故事之所以還這么吸引人,主要是因為它們都有著一定的理論依據,但卻沒有一個可以簡單套用的。而針對不同風險偏好的投資者,故事的類別也不盡相同。在投資中,鑒別這些糖衣炮彈就顯得尤為重要。


有的投資者天生不喜歡冒險,或者因為環境影響而變得風險厭惡,對他們來說,最受用的投資故事就是既能保證獲得比他們當前采用平穩投資要高出許多的利潤回報,同時有強調其低風險水平。比如,高股利股票、低市盈率股票、以低于賬面價值成交的股票,以及盈利穩定的公司等。


有的投資者非常愿意冒風險,希望因此獲得高額收益作為回報。對這類投資者來說,最有效的投資股市則是一面強調風險,但又將風險說成是大賺一筆的誘人機會(獲利風險),而不是危險(虧損風險)。比如,績優股、高增長股票、輸家股票,以及潛在的廉價股票。


而針對具有貪婪本性的投資者的故事,則具有一個共同的特點,那就是,它們會讓你相信能夠無本生利。比如,具有炒作題材的標的、動量策略,以及沒有現金支付、無風險卻利潤高的投資。


不可否認,在上述投資“故事”中,每一個策略都具有自己的優勢,但同時也存在著弱項??墒?,幾乎所有這些策略的支持者都只會盡可能詳細地分析它的優勢,而幾乎不會提起任何不足。所以,為了可以更有效地運用這些投資策略,我們除了要知道它們潛在的獲利性,也得認清它們的局限性。


致命的市場神話


現在,我們已經知道了在市場上選擇合適的投資標的時會不斷出現的策略陷阱。但在投資的世界里,最具殺傷力的投資神話還是關于總體股票市場的投資。畢竟,這樣的神話有時是致命的。


神話一:股票總是會在長期投資中擊敗債券。如果順著這個思路往下理解,對投資者來說,股票會因為長線投資而變得沒有風險,這顯然是不對的。


神話二:若考慮股票回報,市場擇時的策略會擊敗選股投資策略。倘若投資者接受了這種說法,就會花費過多時間去研究市場走向,而不再費心思去挑選合適的投資標的。


神話三:市場擇時操作并不難。這會使得大部分投資者堅信自己能夠成功選擇市場投資時機,卻始終無法開始穩定盈利。


可以看到,上述三個“神話”都與投資時間有關。顯然,“擇時”已經成為一個困擾或者阻礙諸多投資者的問題。那么,這是否說明我們就不應該選擇擇時交易呢?答案自然是否定的。不過,在你決定進行市場擇時操作時,記得試著去做到以下三點:


1、評估你的時間范圍。在選擇擇時策略前,你需要對自己的投資時限保持清醒的認識。你不僅需要考慮自己是否愿意等待回報,還要考慮為了達到日常生活所需,你對投資組合的現金流的依賴程度。


2、檢測證據。一定要去驗證,這一策略符合實際嗎?與其原本的數據相符嗎?是否已經考慮了該策略的交易成本?


3、將市場擇時與選股策略相結合。有部分投資者認為擇時和選股是不兼容的,但事實并非如此,若能在投資策略中將兩者整合,或許可以獲得不錯的投資回報。


不能不看的投資十誡


在這十誡的背后,蘊藏著豐富的投資智慧。


第一誡:變化越多,保持的就越多


運用多種方法和策略去挑選股票,不要去迷信一種名字聽起來古怪,看起來又復雜的投資策略。


建議:警惕那些名字復雜且古怪的,并且自稱新穎獨特的投資策略。


第二誡:如果你想要獲利擔保,那就不要投資股票


沒有任何的股票策略能夠擔保一定獲得成功。


建議:股票唯一可以預知的事情就是它們具有不可預知性


第三誡:沒有付出就沒有回報


既想獲得高回報,又不愿承擔任何風險是不可能的事。每個投資策略都會給你帶來風險,而一個高利潤的策略不可能是低風險的。


建議:如果你看不到一個高利潤策略里存在的風險,那是因為你看得不夠仔細


第四誡:謹記基本面


一個公司的價值的作用通常是看它的資產產生現金流的能力和隨著時間其現金流的增長能力,以及這些現金流所帶來的不確定因素。


建議:若忽視基本面,請后果自負。


第五誡:大部分看似便宜的股票都有其便宜的原因


很多公司只能看起來便宜而已。


建議:便宜的公司并非總是質優價廉的。


第六誡:每件東西都有一個價格


市場通常已經為公司的優勢定了一個好價格。作為投資者,你要回答的問題是,市場賦予商標品牌的價格是否定價太高或太低?


建議:好的公司未必是好的投資對象。


第七誡:數字是具有欺騙性的


無論研究的時間多長,研究的程度多么細致,得出的都是概率性的結論,而不是一個確定的結果。每個研究都會受到市場隨著時間而波動的影響,沒有兩個時期是完全相同的,你有可能在接下來的一段時間或者市場中從未見過的意外,而這些意外可能會使得久經考驗的策略瞬間分崩瓦解。


建議:數字也會撒謊。


第八誡:尊重市場


每一個投資策略都是與市場進行的一次賭博。雖然你可能要以自己的觀點來證明市場的錯誤,但較為明智的做法是先擁有尊重市場的健康心態。即使你的確發現了看似錯誤定價的投資機會,也應該先假設市場價格是正確的,而你可能在自己分析中忽略了某些關鍵因素。只有排除掉所有這些錯誤估價的可能后,你才可以考慮利用錯誤定價的優勢進行投資。


建議:市場通常更可能是正確的,而不是錯誤的。


第九誡:認識自己


一個策略不論設計得多好,如果與你的偏愛和個性不匹配,那就是沒有價值的。一旦你決定采用一個策略,就必須對其進行兩個測試:1)速動測試,如果你一直擔心你的投資組合,它的波動會使你夜不能寐,這就反映了該策略對你來說風險太大;2)耐心測試,如果你在采用某個策略以后經常會事后批評自己并重新調整投資組合,說明你對等待該策略合適獲取回報感到了不耐煩。


建議:不存在適合所有投資者的最佳投資策略


第十誡:運氣壓倒技術(至少在短期內)


你的投資組合能否獲利,自身的掌控只能起部分作用,而運氣在有些時候卻占據了主導作用。雖然運氣的好壞你無法掌控,但你應該做好準備以便它出現時可以很好地把握住。


建議:運氣是需要花錢才能享用的。


網友評論


Chow Mo-wan:達莫的書就是喜歡!打破心靈雞湯!


greenhands:很贊作者的分析論證思路:先有策略或故事,分析故事和策略的邏輯,用數據驗證故事和策略 ,再分析數據所在的歷史(時間)和空間(不同地區、行業、企業)等特點,還要多角度思考還有什么分析不全面 的地方,是否還有沒考慮到的因素。邏輯、量化實證,多角度衡量揉合的方法!


夕飲冰:投資之難難于上青天!但不該氣餒。書中的提示會讓我們更加小心地看待做出的每一個決策,了解失敗是為了成功。


luca:結論不重要。一切都在變化和動態平衡中,策略必須經過仔細論證,獨立思考不盲從,回避越多的錯誤意味著更接近真相。


張翼軫:這是一本會讓許多投資者看了沮喪,甚至絕望的書。因為此書談及了大多數流行的投資理念,并且認為這些理念并不如我們以為得那么牢靠。在書中,高息股、低市盈率股、低市凈率股、績優股、增長股、逆向投資、新興行業、企業并購、動量這些廣為人知,并被許多投資者奉行的投資理念都受到了質疑。作者利用大量的數據來證明,這些投資理念都存在問題,并非完全正確、保證賺錢的。


當然,不用因為這些結論而沮喪。畢竟,利用上述投資理念賺到錢的還是大有人在?!洞蚱粕裨挼耐顿Y十誡》一書的價值,不在于徹底否定各類投資理念,而是提醒我們不可盲從理念,最后一章的“投資十誡”是不能不讀的。


七禾研究中心綜合整理自網絡


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責任編輯:李燁

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