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棉紗跟漲乏力 棉花震蕩整理

最新高手視頻! 七禾網 時間:2020-08-07 11:20:33 來源:廣州期貨 作者:謝紫琪

一、行情回顧


7月地緣政治沖突不斷,除戰爭外美方開始對中國進行全方位的封鎖和限制,中印、中加等矛盾和沖突在美國暗中慫恿下亦有所增加。金融市場在貨幣政策和國際政治博弈交替中大漲大跌,宏觀風險加劇。隨著美國總統大選臨近,中美關系可能會益發緊張。另根據中美第一階段協議,若中國不想使用例外條款或毀約給美大選提供發難借口,接下來中方需加大農產品(000061,股吧)采購量以達到協議目標,棉花進口訂單預計將增加。


棉花現貨價格在通貨膨脹的推動下穩步上漲,但產成品服裝消費受疫情影響卻始終萎靡不振。紗線價格持續陰跌,紡織企業陷入了長達2月的虧損期,且虧損程度不斷增加。在下游的拖累下,棉花期貨近月09合約圍繞12000展開了激烈的多空爭奪,幾番向上突破均宣告失敗,回調也相當有限,上下兩難的格局預計將維持到新棉收購。


疫情在新疆二度爆發,當前新疆全線封鎖,給疆棉外運及新棉采購商談造成了一定困難。近期新疆疫情曲線出現拐點,觀察后續發展。


截止7月31日日盤,鄭棉2009主力合約收于12010元/噸,跌0.41%。當日成交量30.2萬手,持倉量減少5969手,總持倉為26.6萬手。


圖1 鄭棉2009日K線圖



來源:文華財經、廣州期貨


圖2 美棉12合約日K線圖



來源:文華財經、廣州期貨


二、最新消息


(1)據美國農業部,7.17-7.23一周本年度美國陸地棉簽約銷售26921噸(含新簽約31139噸,取消前期簽約4218噸),較前一周和近四周平均簽約量驟增;陸地棉裝運72756噸,較前周裝運量增加18%,較近四周平均裝運量增加8%。下年度陸地棉簽約2155噸,皮馬棉簽約113噸。其中中國簽約本年度陸地棉5987噸(含新簽約5488噸,轉簽入499噸),裝運23836噸;簽約皮馬棉1293噸,裝運703噸。


(2)據統計,截至2020年7月23日,美國累計凈簽約出口2019/20年度棉花402.1萬噸,達到年度預期出口量的123.11%,累計裝運棉花323.2萬噸,裝運率80.38%。其中陸地棉簽約量為388.4萬噸,裝運率80.49%。中國累計簽約進口2019/20年度美棉83.7萬噸,占美棉已簽約量的20.83%;累計裝運美棉54.4萬噸,占美棉總裝運量的16.82%,占中國已簽約量的64.94%。


(3)美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布,截至2020年7月26日當周,棉花優良率升至49%,前一周為47%,去年同期為61%。截至7月26日當周,全美現蕾率84%,較去年同期與近五年同期持平,其中德州現蕾率為83%;結鈴率42%,較去年同期持平。


(4)據印度農業部最新統計數據,截至7月23日一周,印度植棉面積增加50余萬公頃,累計植棉面積達1180.5萬公頃,同比增長8%。其中除古吉拉特邦外,其他邦植棉面積同比均有所增加。


(5)7月份,制造業PMI為51.1%,延續上月穩中有升的走勢,其中紡織服裝服飾、木材加工等制造業疫情以來首次升至臨界點以上。


(6)鄭州商品交易所7月28日發布公告,對棉花期貨業務規則進行修訂完善。此次修訂主要包括:調整棉花期貨倉單有效期,增設棉花含雜率指標上限,更新棉花入庫包裝要求,刪除中轉交割制度相關規定,調整棉花期貨、期權合約名稱。此次合約規則修訂自2021年9月1日起開始施行。


三、操作分析



四、現/期貨市場


圖3 棉花價格指數走勢及內外價差



來源:Wind、廣州期貨


CC Index328指數緩慢上漲,Cotllook A大幅回調,內外價差顯著擴大,已超過均值水平。


圖4 鄭棉倉單數量



來源:Wind、廣州期貨


截至7月31日,19/20年度倉單18014張,較前一交易日減少99張。2019/20年度有效預報1607張,較前一交易日增加5張。兩者合計總量19621張,較前一交易日減少94張。倉單消化速度不慢,但該數量仍屬于歷史高位。


圖5 拋儲情況



來源:拋儲公告,廣州期貨


7月27日-7月31日儲備棉輪出第五周,合計上市儲備棉資源4.22萬噸,總成交4.22萬噸,成交率100%。平均成交價格11608元/噸,較前一周上漲33元/噸,折3128價格12867元/噸,較前一周上漲80元/噸。第六周(8月3日-8月7日)輪出銷售底價為11851元/噸(折標準級3128B),較前一周下跌51元/噸。


五、基差分析


圖6 期現基差



來源:Wind、廣州期貨


當前09合約和指數基差價差極小,現貨對期貨價格形成支撐,但由于紡織利潤已變成負數,現貨成交較為清淡。


六、下游情況


圖7 棉紗指數



來源:wind、廣州期貨


棉紗指數尚未企穩。國內,CY Index OEC10S報價11780元/噸,較上周持平。CY Index C32S報價18560元/噸,較上周下跌20元/噸。CY Index JC40S報價21850元/噸,較上周下跌20元/噸。


七、未來展望


由貨幣充沛帶來的價格重心上移正在告一段落,市場開始高位震蕩。關注重心移向疫情后經濟復蘇、地緣政治等要點,新年度的供應在美棉炒作后難以二度爆發,尤其是在國內棉花種植情況相對良好,大概率豐收甚至是提前上市的情況下。預計短期內鄭棉近月合約繼續在萬二附近震蕩整理,等待中美關系后續走向。09交割月臨近,倉單數仍在高位,預計震蕩整理格局持續至9月后。

責任編輯:李燁

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