? 楊德龍:券商股再度崛起 帶領大盤反彈
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楊德龍:券商股再度崛起 帶領大盤反彈

最新高手視頻! 七禾網 時間:2020-08-11 08:53:09 來源:楊德龍財經策略研究 作者:楊德龍

8月10日周一,滬深兩市出現了比較明顯的分化,滬強深弱。行情風向標券商股一馬當先,帶領上證指數上沖,科技板塊出現集體回調,創業板出現一定回落。市場從前期單邊上漲階段進入到震蕩反彈階段,短期之內市場的振幅較大,多空分歧比較明顯。后市A股市場可能需要震蕩一段時間來尋求突破,但大幅下挫的可能性并不大。


國家統計局周一發布的數據稱,7月消費者價格指數CPI同比增長2.7%,漲幅較6月上升0.2%,工業品出廠價格PPI同比下降2.4%,降幅較上月縮小0.6%。CPI和PPI漲幅均符合預期,CPI現在已經回落到3%以下,屬于良性通脹區間,這也預示著通脹并不是當前主要的問題,央行也將保持一定的流動性合理充裕來維持經濟回升。穩增長的任務依然艱巨,雖然在疫情控制住后,我國經濟面已經出現明顯回升,二季度GDP回升到3.2%的正增長,但不能掉以輕心,保持流動性合理充裕,維持積極的財政政策,加大對于新基建和傳統基建的投入依然非常重要。PPI同比降幅繼續收窄,預計下半年PPI降幅收窄的趨勢仍將延續,主要原因是國內實體經濟的需求在不斷回升,上半年的經濟刺激政策以及投放的資金下半年都將逐步落實,這將推動工業品的需求,提升PPI的表現。但從全年來看PPI仍然是負值的可能性較大。


海外市場方面,美股在近期表現強勁,納斯達克指數更是在科技股不斷創新高的帶領之下,大幅上行,創出新高。美股強勢的主要原因是美聯儲大量放水帶來的資產泡沫的回升,從估值上來看,現在美股估值再次到達歷史高位,后市高位震蕩的可能性較大。美股的強勢表現也和美國科技龍頭股競爭力較強有關,雖然疫情對美國經濟形成了比較明顯的沖擊,但美國的科技股受到的影響并不大,甚至有一些科技公司,如亞馬遜受益于疫情的推動,電商得到了較好發展,蘋果業績也沒有受到很大的影響,因此美國的科技龍頭股在不斷創新高。近期,伯克希爾哈撒韋公司公布了二季度財報,引起了市場關注,在二季度,巴菲特清空航空股,并警告說,疫情已給航空業帶來了根本性的變化,雖然之后航空股出現了大幅反彈,但這種擔憂依然存在,可能從長遠來看,巴菲特清空航空股仍然是正確的。伯克希爾哈撒韋公司現在主要的投資回報來自于蘋果的持倉,蘋果作為巴菲特的第一大重倉股,獲得了300多億美元的超額回報,,一定程度上對沖在航空股上的失誤,巴菲特買的航空股量較小,因此雖然航空股跌幅較大,但實際上給伯克希爾哈撒韋公司帶來的沖擊并不大,憑借蘋果股票大漲,巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司今年二季度凈利潤同比大增86%,達到263億美元。同時值得注意的是巴菲特手持現金高達1466億美元,再創歷史新高。巴菲特一直善于當行情出現大幅波動時,持有大量的現金,從而等待機會來加倉優質股票,美國銀行今年讓巴菲特吃虧不少,美國銀行去年股價從年初到現在大跌24.84%,但巴菲特近期仍然連續增持美國銀行,7月份以來增持金額已經超過20億美元。二季度伯克希爾進行了股票回購,大約動用了51億美元的資金回購股票,因為今年伯克希爾哈撒韋公司的股價出現明顯回落,巴菲特趁機進行回購增持,提高公司的每股收益,也提高公司的每股價值。伯克希爾二季度業績大增,主要來自于投資和衍生品的投資收益,數據顯示2020年二季度這一項數值為401億美元,上年同期則僅為100億美元,其中伯克希爾哈撒韋的第一大重倉股蘋果股價從年初到8月7日上漲了52.17%,今年以來巴菲特已經在蘋果上賺了370億美元,除此之外巴菲特持倉的亞馬遜,年初到8月7日的股價上漲71.41%,不過由于巴菲特僅僅持有53萬股,因此對組合的貢獻不大。


貨幣政策方面,央行一周之內有三次表態貨幣政策更加靈活適度,精準導向,8月9日央行行長易綱在接受新華社采訪時表示,下半年我國經濟增長將延續復蘇的態勢,全年有望實現正增長。央行將保持金融總量適度、合理增長,著力穩企業保就業,防范和化解重大金融風險,加快深化金融改革開放,促進經濟金融健康發展;貨幣政策要更加靈活適度、精準導向,切實抓好已經出臺的穩企業保就業各項政策落實見效。主要表述幾乎和二季度貨幣政策執行報告相同,這意味著下半年貨幣政策難現進一步寬松,降準降息空間收窄。


我國經濟在控制住一天之后得到了有效復蘇,易綱表示,二季度我國GDP出現了比較強勁的反彈,GDP同比增長3.2%,是全球唯一正增長的主要經濟體。一方面,各產業恢復較快;另一方面,需求也逐步恢復,投資明顯回升,消費繼續修復,出口明顯向好。在經濟復蘇的同時,物價水平也保持穩定??傮w來看,中國經濟潛力大、韌性足的特點并沒有改變,下半年我國經濟增長將延續復蘇的態勢,全年有望實現正增長。為了防范和化解重大金融風險,加快深化金融改革開放,促進經濟金融健康發展。重點做好以下幾方面工作:一是貨幣政策要更加靈活適度、精準導向,切實抓好已經出臺的穩企業保就業各項政策落實見效。綜合運用多種貨幣政策工具,引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年,同時注意把握好節奏、優化結構,促進普惠型小微企業貸款和制造業中長期貸款合理增長;二是在防范和化解金融風險方面,要守住風險底線,全力以赴推動三年攻堅戰如期收官,加快補齊金融風險處置的制度短板;三是不斷深化金融領域體制和機制改革,推動已經出臺的金融改革措施落地見效;四是繼續做好金融管理和金融服務工作,統籌做好金融扶貧工作,深化綠色金融、普惠金融和科技金融創新試點等。在貨幣政策方面,下半年可能會有所收緊,但不會過快退出,因為逆周期調節政策對于經濟的穩增長作用較大。人民幣國際化和資本項目開放也將繼續積極穩妥地推進,易綱稱,當前人民幣國際化的勢頭非常好,上半年,人民幣跨境收付的金額是12.7萬億元,同比增長了36.7%,人民幣連續8年成為我國第二大跨境收支貨幣。一季度人民幣外匯儲備的份額超過2%,比2016年加入特別提款權貨幣籃子(SDR)的時候增長了近一倍。


回到A股市場,當前A股市場進入到震蕩階段,雖然市場快速上行的可能性不大,但只要不出現黑天鵝事件,很難大幅下挫,因此在震蕩中更要回歸上市公司的基本面,抓住業績優良的優質股票,堅持價值投資。


消費、券商和科技是我一直建議大家重點關注的三大方向,這是經濟轉型所受益的三大方向。而當前,只有前期漲幅過大的消費白馬股和科技龍頭股估值較高,但A股市場整體的估值仍然在平均值之下。今年股市回升有基本面的支撐,相對于美股不斷創新高來說,A股市場走勢更加穩健,美股的上漲沒有美國經濟基本面支撐,美元匯率已經進入到下行周期。在全球流動性寬松,美元匯率下跌的外部環境下,我國貨幣政策保持了定力,人民幣匯率有望出現升值,A股市場未來走勢也會逐步出現重心上移,賺錢效應依然相對較高,在低利率的環境之下,更容易產生慢牛長牛行情。

責任編輯:李燁

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