? 預計期債價格下行為主:申銀萬國期貨9月30早評
設為首頁 | 加入收藏 | 今天是2020年10月20日 星期二

聚合贏家 | 引領財富
產業和金融智庫服務平臺

七禾網首頁 >> 合作伙伴機構研究觀點

預計期債價格下行為主:申銀萬國期貨9月30早評

最新高手視頻! 七禾網 時間:2020-09-30 09:18:54 來源:申銀萬國期貨

一、當日主要新聞關注


1)國際新聞


美聯儲威廉姆斯:經濟復蘇比許多人預期的更加強勁;樂觀地認為,在今年余下時間和明年,我們將能夠繼續看到相當強勁的經濟復蘇;美聯儲希望人們明白,我們希望2%的通脹是人們在計劃未來時考慮的問題。


2)國內新聞


國稅總局:1-8月累計實現減稅降費18773億元,按照官方預計,全年減稅降費總規模超過2.5萬億元,9-12月還將有6200多億元減稅降費紅利待釋放。


3)行業新聞


中國(北京)自由貿易試驗區高端產業片區掛牌,標志著北京自貿區高端產業片區建設正式啟動。據不完全統計,截至目前有近40個項目與經開區達成了簽約意向,總投資額超過1600億元。



二、主要品種早盤評論


1)金融


【股指】


股指:美股回調,上一交易日A股震蕩反彈,長假前成交較為平淡,北向資金凈流出0.94億元,9月28日融資余額達14091.06億元,較上一交易日減少50.95億元。長期而言我們依然看好股指未來的空間,不過受經濟制約以及宏觀環境干擾,股指或仍有反復。當前局部估值處于階段性高位,仍需時間或業績消化。后續指數的上行需要有進一步的因素刺激,從技術面看,走勢偏空,操作上建議先觀望。國慶長假即將到來,資金節前啟動行情的意愿預計不高,同時要謹防長假期間海外風險。


【國債】


國債:節前市場情緒謹慎,國債期貨價格震蕩走低,10年期國債收益率上行1.25bp至3.13%。央行公開市場開展1000億元逆回購,凈回籠1000億元,Shibor短端品種多數上行,央行貨幣政策委員會三季度例會指出穩健的貨幣政策要更加靈活適度、精準導向,綜合運用并創新多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕;國內經濟持續穩定恢復,房地產投資引領經濟復蘇,隨著工業生產持續回升,市場需求逐步回暖,規模以上工業企業利潤延續穩定增長態勢;社會融資規模增量顯著高于預期,帶動社融增速持續回升,寬信用效果繼續顯現,考慮到10月份政府債券的發行規模仍將達到1.2萬億,預計將繼續帶動社融存量增速維持高位,為經濟持續恢復提供支持??傮w上預計國債期貨價格以下行為主,操作上建議節前謹慎,關注做空和跨品種套利策略。



2)能化


【原油】


原油:擔心疫情相關的能源需求減弱,國際石油市場氣氛受壓,歐美原油期貨下跌至兩周以來最低水平。新冠病毒疫情大流行引發持續需求擔憂,抵消了市場對美國新經濟刺激方案的希望,導致周二油價很快大幅度回跌。世衛組織數據顯示,截止周二已有超過100萬人死于新冠疫情,死亡人數和感染人數在幾個國家激增,美國感染和死亡人數都達到全球的五分之一。美國石油學會發布的數據顯示,截止9月25日當周,美國原油庫存4.944億桶,比前周減少83.1萬桶,汽油庫存增加162.3萬桶,餾分油庫存減少342.4萬桶,庫欣地區原油庫存增加161萬桶,同期,美國原油每日進口量減少7.9萬桶。臨近十一長假,建議觀望為主。                          


【甲醇】


甲醇:甲醇夜盤下跌1.72%。本周期內(9.18-9.25),國內煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負荷在88.46%,較上周期上漲0.46個百分點。本周期內個別外采型MTO裝置負荷有所提升,所以本周期國內煤(甲醇)制烯烴裝置整體開工負荷小幅上漲。其余多數裝置運行穩定。截至9月24日,國內甲醇整體裝置開工負荷為70.98%,上漲1.51個百分點,較去年同期上漲3.86個百分點;西北地區的開工負荷為83.06%,上漲1.07個百分點,較去年同期上漲5.35個百分點。整體來看沿海地區甲醇庫存在119.25萬噸,環比上周下降6.5萬噸,跌幅在5.17%,整體沿海地區甲醇可流通貨源預估在27.2萬噸附近。據不完全統計,從9月25日至10月11日中國甲醇進口船貨到港量預估在63.91萬-64萬噸附近。


【橡膠】


橡膠:橡膠周二走勢震蕩,基本面變化不大。保稅區庫存83.87萬噸,較上期跌0.94萬噸,產區短期降水偏多,原料供應緊張,對價格有所支撐。國慶節前,資金避險離場或會增加。國內需求持續恢復,但高庫存及期貨升水仍會制約價格上行空間,節前建議減倉為主。


【PTA】


PTA:01合約收于3442(-22)。亞洲PX 成交價545美元/噸CFR中國。PTA原料成本2750元/噸。10月10日前貨源報盤參考2101貼水180自提、遞盤參考2101貼水185自提,節后現貨參考商談區間3265-3280自提,部分舊貨報盤參考2101貼水210自提。獨山能源220萬噸新裝置推遲到10月中旬開車。江浙滌絲產銷平均估算在6成左右.PTA社會庫存上周五345(-4)萬噸。PTA空單逢低減倉。


【MEG】


MEG:01合約收于3680(-56)。本周現貨基差商談在貼水01合約100-110,本周現貨報盤3635,遞盤3625。截至9月24日,國內乙二醇整體開工負荷在66.40%(國內MEG產能1373.5萬噸/年),其中煤制乙二醇開工負荷在55.83%(煤制總產能為489萬噸/年)。本周一華東主港地區MEG港口庫存約137.6萬噸,環比上期增加2.4萬噸。MEG偏空操作。


【尿素】


尿素:尿素期貨小幅下跌。國內尿素市場稍顯弱勢,港口方面較為順暢,有出口訂單的廠家集中集港為主,因此節前出貨無壓力。但假期訂單仍有空缺,部分企業開始收單,價格小幅下滑。國內尿素市場缺少驅動,印度出口成為支撐價格上漲的重要因素,但國內需求實際不佳,供應相對過剩,近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲,可考慮做空思路。


【瀝青】


瀝青:市場估計美國上周原油庫存增加,并擔憂疫情影響能源需求,國際原油期貨下跌至兩周以來最低水平。近日瀝青期現商出貨減少,市場低價貨源也在減少。市場需求穩中增加,瀝青期貨倉單數量大幅下降。華南煉廠庫存水平仍然在較高水平,沒有明顯去庫;華東地區維持按需采購的節奏;山東齊魯石化價格優勢明顯,下游詢貨積極性高,近日裝車數量較多、裝車持續排隊。煉廠開工仍保持較高水平,上周市場供應小幅增加,增量主要在華東、山東地區??傮w上,近期原油價格波動較大、不確定性較強,瀝青需求有改善的苗頭,但相對較弱,瀝青期貨總體以持穩為主。



3)黑色


【螺紋】


螺紋:螺紋夜盤震蕩回升,RB2101收于3560元/噸(+40)。雖然臨近國慶長假市場存在一定的節前備貨預期,但近期期現價格共振走弱加劇市場觀望情緒,整體成交難見放量。在市場對后市信心不足以及成交整體偏弱的情況下,預計短期國內建筑鋼材價格或繼續偏弱盤整。從基本面上看,螺紋供需雙增,總庫存降幅較上周有所擴大,表觀需求回升至395萬噸。目前來看,由于之前較好的宏觀預期出現動搖,雖然表需有所回升,但幅度和持續性仍有待觀察。且在預期轉差的情況下,如果現實需求仍然沒有亮眼的表現,高庫存低利潤的情況下,可能會進入降價去庫階段,螺紋01合約短期內預計呈現弱勢震蕩格局。


【鐵礦】


鐵礦:鐵礦夜盤震蕩回升,I2101收于790.5(+20)。前期鐵礦下跌的主要邏輯在于:金九銀十旺季預期落空到情況下,今年的冬儲價格將面臨高庫存的考驗,而鋼廠在需求段支撐不住的壓力下存在主動減產的可能,從而帶動螺紋和爐料的負反饋。從基本面上看,鐵礦石總量矛盾和結構性矛盾均有一定緩解,隨著壓港的好轉,壓港庫存逐步轉為港口庫存,港口庫存總量及中品粉礦庫存均繼續抬升。發貨的增量主要來自非主流礦山,澳巴的發貨沒有出現明顯的抬升。而在需求端,近期鐵水的邊際減量主要受環保限產擾動,并未出現因高爐虧損而導致的大規模減產,負反饋的證實仍需要市場供需的驗證。鐵礦底部的支撐在于盤面的貼水保護,預期短期震蕩運行。



4)金屬


【貴金屬】


貴金屬:近期市場風險情緒回暖股指回升,金銀出現反彈。市場關注今天開始的美國總統候選人的首場辯論,英國向歐盟發送了機密的法律文本草案,以尋求達成貿易協議,美元近日持續回落,此外中印局勢等地緣政治風險提供支撐。此前由于歐洲疫情的反撲、美國難以推出新的經濟紓困計劃等原因,市場對經濟復蘇前景產生擔憂,恐慌情緒導致本周市場出現類似3月初時的資產普跌行情。而美聯儲官員關于央行政策及通脹目標的混亂表態并未能給予市場充足信心。近期美國經濟數據表現相對尚可,疊加歐洲地區疫情反彈和市場避險需求使得美元指數出現反彈,美元走強一方面搶占了黃金的避險功能,另一方面增加金銀投資成本,其強勢期可能維持到大選前。金銀由于此前漲幅過高有較大的調整需求,整體跟隨市場風險情緒的調整大幅下挫,尤其是受風險情緒影響較大的白銀跌幅較大。黃金則受低迷實際利率和地緣政治風險的支撐相對白銀表現更有韌性,地緣政治風險下有一定支撐,預計在全球股市企穩后,黃金將回歸寬幅震蕩的整理行情,韌性或持續強于白銀,長期看仍有上行空間。但需要注意救助法案大概率無法通過,市場情緒可能出現反復。策略方面,市場出現企穩跡象金銀比價多單可考慮離場,波動率降低后考慮黃金嘗試建倉。


【銅】


銅:夜盤銅價低開高走,受美元走弱支撐。昨日LME庫存增加3.32萬噸,使得銅價低開。隨著秋冬季節到來,歐美疫情再次惡化,市場擔憂情緒加重。二季度以來中國經濟復蘇良好,銅需求明顯恢復,前期國內銅需求主要受電力投資拉動,彌補了汽車、家電和地產行業的下滑,家電和地產可能全年負增長。四季度精礦加工費增加至58美元,受益于疫情對礦山供應影響趨淡,另外疫苗進展順利。今日國內將公布PMI數據。銅價總體可能處于中期調整階段,區間49000-53500波動的可能性較大,建議關注美元、人民幣匯率、境外疫情等。


【鋅】


鋅:夜盤鋅價低開后走高,跟隨銅價走勢。目前礦山仍然受疫情困擾,但疫情影響力度可能逐步減小,另外疫苗進展順利,有望在年底前完成并投入使用。目前精礦加工費總體穩定,冶煉利潤尚可。國內下游需求基本穩定,基建和汽車行業表現良好,供求基本平衡,近期境外疫情再次反彈使得市場擔憂對需求的影響。由于北方礦山冬季停工,目前冶煉進入冬儲階段,精礦階段性吃緊。短期鋅價可能在1.9萬附近企穩,由于國慶長假的臨近,持倉量可能會明顯減少,今日國內將公布PMI數據。建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數據變化。


【鋁】


鋁:夜盤鋁價上漲。近期鋁錠庫存轉為下降支撐價格,隨著旺季到來預計供需整體維持偏緊?,F貨方面,現貨基差近日回升,市場預計需求復蘇并擔憂庫存水平偏低。隨著旺季到來預計供需整體會維持偏緊。目前商品普遍回調,未來預計仍會上漲,建議逢低布局多單。


【鎳】


鎳:夜盤鎳價下跌?;久娣矫?,中期來看今年鎳金屬供應存在較大收縮,但目前疫情對下游需求同樣產生影響,價格預計整體維持區間運行,主要關注印尼鎳鐵供應增量。此外需關注下游消費和不銹鋼產能變化,未來隨著印尼鎳鐵供應的增長鎳價的壓力將抬升,消息面上前期印尼鎳鐵罷工影響市場情緒,短期隨著旺季來臨消費預計回暖,盡管價格近期回調,但預計之后仍將繼續上行。                                  


【不銹鋼】


不銹鋼:不銹鋼期貨夜盤走低?;久娣矫?,隨著年內印尼鎳鐵產能迅速增加,不銹鋼利潤有望回升,近期不銹鋼價格回落后利潤大幅走低,未來價格支撐漸強。庫存方面,目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現回升,供應的壓力可能逐步向下游傳導。操作方面,不銹鋼產量明顯恢復,未來供應壓力或繼續增加,操作建議觀望為主。



5)農產品


【玉米】


玉米:玉米期貨高位震蕩。東北主產區臺風影響持續發酵,吉林、黑龍江等地玉米出現不同程度倒伏。貿易商在臺風災害發生后對后市情況看好,拉升玉米價格。不過另一方面,臨儲拍賣糧繼續出庫,加上中國采購進口玉米力度加大,已經陸續到港,短期供應面依然寬松。生豬養殖情況繼續轉好,8月份能繁母豬存欄環比增長3.5%,連續11個月增長,同比增長37%。生豬存欄環比增長4.7%,同比增長31.3%。短期市場多空交織,現貨和進口供應壓力不斷增加,但臺風對玉米產區造成的影響可能導致新糧減產,預計玉米期貨維持高位震蕩,或存繼續沖高可能性。


【蘋果】


蘋果:蘋果期貨低位震蕩,庫存富士80#一二級報價2.5-2.6元/斤。蘋果主產地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊,但是時間短,絕對溫度低于0攝氏度的區域主要在陜北,范圍不大,預計影響有限。去袋著色期間,產區天氣情況總體較為良好,舊作壓力依舊較大,現貨價格一般,蘋果期貨未來或繼續維持偏弱狀態。


【豆油】


豆油:國際原油大跌,帶動油脂大幅回調。Y2101月合約收盤于6758,跌幅2.37%。上周國內壓榨量創歷史新高,壓榨總量為227.325萬噸,但是周度豆油庫存小幅增加,據了解主要是部分省市豆油進入儲備庫,且菜豆油價差高,豆油取代菜油,飼料中的用油也明顯增加,且節假日前有備貨需求。一級大豆油現貨基差上調,天津01+250,山東01+290,江蘇01+350,廣東01+450。處于收儲題材下的豆油,提貨較好,四季度大豆到港逐漸減少,后續周度壓榨量會逐步減少,且四季度是油脂消費旺季,大概率是減庫存階段,累庫較難,國內部分地區貨少,盤面下跌后也有補貨意愿,但是成交較少,預計現貨基差偏強,但是節前保證金調高和市場規避假期風險而減倉,隨著資金流出,預計節前盤面震蕩偏弱,節后等待做多。


【棕櫚油】


棕櫚油:棕櫚油主力合約P2101收盤于5732,跌幅3.04%。最近棕櫚油逐漸到港,港口現貨偏緊情況有所緩解,但是庫存較低,成交較少,部分地區24°棕櫚油現貨基差上調,天津01+500,華東01+520,廣東01+470。MPOA和UOB數據顯示9月1日-20日產量增幅在5%-7%。三大船運商檢機構發布馬來西亞9月1日-25日出口增幅7%-14%,預計馬來西亞9月底庫存不到180萬噸,庫存較低。即將到來的拉尼娜會給產地帶來過多的降雨,影響棕櫚油果的采收,此外勞動力短缺預計會更嚴重,MPOA相關負責人表示2020年馬來西亞棕櫚油產量預計為1930-1940萬噸,預計產地四季度庫存壓力不大,庫存高點估計不及200萬噸。關注國內棕櫚油到港情況,節前預計震蕩偏弱走勢。


【菜油】


菜油:菜油主力合約OI2101收盤于8711,跌幅2.21%,菜油表現抗跌一些。國內四級菜油現貨基差持穩,廣西01+500,廣東01+450,福建01+500,江蘇01+540,成交較少。三大油脂中供應問題最突出的是菜油。按照目前的到港,菜油庫存難以大幅累積,仍處于緩慢減庫存狀態。市場消息表示湖南和四川等地區有菜油收儲,今年非轉菜油進口因為海關嚴查,進口量不及往年,預計菜油跟隨其他油脂走勢,等待節后做多機會。

責任編輯:唐正璐

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

本網站凡是注明“來源:七禾網”的文章均為七禾網 www.630060.tw版權所有,相關網站或媒體若要轉載須經七禾網同意0571-88212938,并注明出處。若本網站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。

線上視頻課

聯系我們

七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:傅旭鵬/相升澳
電話:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾產業中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾網融界教育總經理:章水亮
電話:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾網上海分部負責人:果圓
電話:13564254288

七禾網深圳分部負責人:葉曉丹
電話:18368886566

七禾財富管理中心
電話:4007-666-707

七禾網

七禾產業

價值投資君

七禾網(安卓版)

七禾網(蘋果版)

七禾網投顧平臺

融界教育

傅海棠自媒體

沈良自媒體

銀河投資

? 七禾網 浙ICP備09012462 軟件開發/網絡推廣營業注冊號 330105000154984 浙公網安備 33010802010119號 增值電信業務經營許可證[浙B2-20110481]

認證聯盟

技術支持 本網法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關于我們 鄭重聲明 業務公告

中期協“期媒投教聯盟”成員 、 中期協“互聯網金融委員會”委員單位

七禾網是您的互聯網私人銀行,是個人投資和家族財富管理綜合服務平臺。

[關閉]
[關閉]
[關閉]
江苏 十一选五开奖结果